Знакомство с индийским фондовым рынком

Знакомство с индийским фондовым рынком.

Марк Твен однажды разделил мир на два типа людей: тех, кто видел знаменитый индийский памятник Тадж-Махал, и тех, кто не видел. То же можно сказать и об инвесторах..

Есть два типа инвесторов: те, кто знает об инвестиционных возможностях в Индии, и те, кто не знает. Хотя биржи Индии составляют менее 2,2% от общей капитализации мирового рынка по состоянию на январь 2020 года, при более внимательном рассмотрении вы обнаружите то же самое, что ожидаете от любого многообещающего рынка..

Здесь мы предоставим обзор индийского фондового рынка и того, как заинтересованные инвесторы могут получить доступ..

BSE и NSE.

Большая часть торгов на индийском фондовом рынке происходит на двух фондовых биржах: Бомбейской фондовой бирже (BSE) и Национальной фондовой бирже (NSE). BSE существует с 1875 года. NSE, с другой стороны, была основана в 1992 году и начала торговать в 1994 году. Однако обе биржи используют один и тот же торговый механизм, часы торговли и процесс расчетов..

По состоянию на февраль 2020 года на БФБ было 5 518 листинговых фирм, в то время как у конкурирующей NSE было около 1799 на 31 декабря 2019 года. Из всех компаний, котирующихся на БФБ, только около 500 компаний составляют более 90%. его рыночной капитализации; остальная часть толпы состоит из крайне неликвидных акций.

Почти все крупные фирмы Индии котируются на обеих биржах. БФБ — более старый фондовый рынок, но НФБ — крупнейший фондовый рынок с точки зрения объема. Таким образом, NSE — более ликвидный рынок. С точки зрения рыночной капитализации они оба сопоставимы и составляют около 2,3 триллиона долларов. Обе биржи конкурируют за поток заказов, что приводит к снижению затрат, эффективности рынка и инновациям. Присутствие арбитражёров удерживает цены на двух фондовых биржах в очень узком диапазоне..

Введение в индийский фондовый рынок.

Торговый механизм.

Торговля на обеих биржах осуществляется через открытую электронную книгу лимитных заявок, в которой согласование заявок выполняется торговым компьютером. Здесь нет маркет-мейкеров, и весь процесс управляется ордерами, что означает, что рыночные ордера, размещаемые инвесторами, автоматически сопоставляются с лучшими лимитными ордерами. В результате покупатели и продавцы остаются анонимными..

Преимущество рынка, управляемого заказами, заключается в том, что он обеспечивает большую прозрачность, отображая все заказы на покупку и продажу в торговой системе. Однако в отсутствие маркет-мейкеров нет гарантии, что заказы будут выполнены..

Все заказы в торговой системе необходимо размещать через брокеров, многие из которых предоставляют розничным клиентам возможность онлайн-торговли. Институциональные инвесторы также могут воспользоваться опцией прямого доступа к рынку (DMA), в которой они используют торговые терминалы, предоставленные брокерами, для размещения заказов непосредственно в торговой системе фондового рынка..

Расчетные и торговые часы.

Спотовые рынки акций следуют скользящему расчету T + 2. Это означает, что любая сделка, происходящая в понедельник, рассчитывается к среде. Все торги на фондовых биржах проходят с 9:55 до 15:30 по индийскому стандартному времени (+5,5 часов по Гринвичу) с понедельника по пятницу. Поставка акций должна производиться в дематериализованной форме, и каждая биржа имеет свою клиринговую палату, которая принимает на себя все расчетные риски, выступая в качестве центрального контрагента..

Индексы рынка.

Двумя известными индексами индийского рынка являются Sensex и Nifty. Sensex — старейший рыночный индекс акций; он включает акции 30 фирм, котирующихся на БФБ, что составляет около 47% рыночной капитализации индекса в свободном обращении. Он был создан в 1986 году и предоставляет данные временных рядов с апреля 1979 года и далее..

Другой индекс — это Standard and Poor’s CNX Nifty; она включает 50 акций, котирующихся на NSE, что составляет около 46,9% ее рыночной капитализации в свободном обращении. Он был создан в 1996 году и предоставляет данные временных рядов с июля 1990 года и далее..

Регулирование рынка.

Общая ответственность за развитие, регулирование и надзор за фондовым рынком возлагается на Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), который был сформирован в 1992 году как независимый орган. С тех пор SEBI постоянно пытается установить рыночные правила в соответствии с передовой рыночной практикой. Он обладает широкими полномочиями по наложению штрафов на участников рынка в случае нарушения.

Кто может инвестировать в Индию?

Индия начала разрешать внешние инвестиции только в 1990-х годах. Иностранные инвестиции подразделяются на две категории: прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и иностранные портфельные инвестиции (ИПИ). Все инвестиции, в которых инвестор принимает участие в повседневном управлении и операциях компании, рассматриваются как прямые иностранные инвестиции, тогда как инвестиции в акции без какого-либо контроля над управлением и операциями рассматриваются как ИПИ..

Для осуществления портфельных инвестиций в Индии необходимо зарегистрироваться либо как иностранный институциональный инвестор (FII), либо как один из субсчетов одного из зарегистрированных FII. Обе регистрации предоставлены регулятором рынка SEBI..

Иностранные институциональные инвесторы в основном состоят из паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов, эндаументов, суверенных инвестиционных фондов, страховых компаний, банков и компаний по управлению активами. В настоящее время Индия не позволяет иностранным физическим лицам напрямую инвестировать в свой фондовый рынок. Тем не менее, состоятельные люди (с состоянием не менее 50 миллионов долларов) могут быть зарегистрированы в качестве субсчетов FII..

Иностранные институциональные инвесторы и их субсчета могут напрямую инвестировать в любые акции, котирующиеся на любой из фондовых бирж. Большинство портфельных инвестиций состоят из инвестиций в ценные бумаги на первичном и вторичном рынках, включая акции, долговые обязательства и варранты компаний, котирующихся или подлежащих листингу на признанной фондовой бирже Индии. FII могут также инвестировать в не котирующиеся на бирже ценные бумаги вне фондовых бирж, при условии утверждения цены Резервным банком Индии. Наконец, они могут инвестировать в паи паевых инвестиционных фондов и деривативы, торгуемые на любой фондовой бирже..

FII, зарегистрированная как FII, предназначенная только для долговых обязательств, может инвестировать 100% своих инвестиций в долговые инструменты. Другие FII должны инвестировать как минимум 70% своих инвестиций в капитал. Остаток 30% можно вложить в долг. FII должны использовать специальные банковские счета в рупиях нерезидентов для перемещения денег в Индию и из Индии. Балансы на таком счете могут быть полностью репатриированы..

Ограничения и инвестиционные потолки.

Правительство Индии устанавливает лимит ПИИ, и для разных секторов установлены разные потолки. В течение некоторого времени правительство постепенно увеличивало потолки. Максимальный потолок прямых иностранных инвестиций обычно находится в диапазоне от 26% до 100%..

По умолчанию максимальный лимит для портфельных инвестиций в конкретную листинговую фирму определяется лимитом прямых иностранных инвестиций, установленным для сектора, к которому принадлежит фирма. Однако есть два дополнительных ограничения на портфельные инвестиции. Во-первых, совокупный лимит инвестиций всех ИИИ, включая их субсчета в любой конкретной фирме, был установлен на уровне 24% от оплаченного капитала. Тем не менее, то же самое может быть увеличено до предела сектора с одобрения совета директоров и акционеров компании..

Во-вторых, инвестиции любой отдельной ИИИ в какую-либо конкретную фирму не должны превышать 10% оплаченного капитала компании. Правила разрешают отдельный 10% -ный потолок инвестиций для каждого из субсчетов FII в любой конкретной фирме. Однако в случае иностранных корпораций или частных лиц, инвестирующих в качестве субсчета, тот же самый потолок составляет всего 5%. Правила также устанавливают лимиты на инвестиции в торговлю производными финансовыми инструментами на фондовых биржах..

Инвестиции для иностранных компаний.

Иностранные юридические и физические лица могут получить доступ к индийским акциям через институциональных инвесторов. Многие паевые инвестиционные фонды, ориентированные на Индию, становятся популярными среди розничных инвесторов. Инвестиции также могут осуществляться через некоторые офшорные инструменты, такие как долевые ноты (PN), депозитарные расписки, такие как американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), биржевые фонды (ETF) и биржевые примечания (ETN).

В соответствии с индийскими правилами, долевые ноты, представляющие базовые индийские акции, могут быть выпущены в оффшорах FII только для регулируемых организаций. Однако даже мелкие инвесторы могут инвестировать в американские депозитарные расписки, представляющие собой базовые акции некоторых известных индийских фирм, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже и Nasdaq. АДР номинированы в долларах и регулируются правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Точно так же глобальные депозитарные расписки котируются на европейских фондовых биржах. Однако многие многообещающие индийские фирмы еще не используют АДР или ГДР для доступа к офшорным инвесторам..

У розничных инвесторов также есть возможность инвестировать в ETF и ETN, основанные на индийских акциях. ETF, ориентированные на Индию, в основном инвестируют в индексы, состоящие из индийских акций. Большинство акций, включенных в индекс, уже котируются на NYSE и Nasdaq..

По состоянию на 2020 год двумя наиболее известными ETF, основанными на индийских акциях, являются iShares MSCI India ETF (INDA) и Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI). Самая известная ETN — это iPath MSCI India Index Exchange Traded Note (INPTF). И ETF, и ETN предоставляют хорошую инвестиционную возможность для внешних инвесторов..

Суть.

Развивающиеся рынки, такие как Индия, быстро становятся двигателями будущего роста. В настоящее время только очень низкий процент сбережений домашних хозяйств индийцев инвестируется на внутренний фондовый рынок, но при этом валовой внутренний продукт (ВВП) растет на 7-8% ежегодно в течение последних нескольких лет, хотя В 2018 и 2019 годах и на стабильном финансовом рынке мы можем увидеть больше денег, присоединяющихся к гонке. Может быть, пришло время для внешних инвесторов серьезно задуматься о присоединении к Индии..

Похожие статьи