Основные теории обменного курса

CurrenciesFX.com —

Курс обмена.

Современная монетарная теория (MMT)

Современная денежная теория или современная денежная теория (MMT)

Современная монетарная теория — альтернатива традиционной макроэкономической теории. Как правило, MMT предполагает, что нет ограничений на количество денег, которое может быть создано центральным банком. Единственный предел связан с влиянием инфляции..

Короче говоря, MMT предполагает, что страны и правительства, контролирующие резервные валюты, могут занимать и тратить столько, сколько им необходимо для достижения занятости, а затем создавать больше валюты для погашения своего долга..

Экономисты MMT сосредоточены на фискальной политике.

Согласно MMT, правительства могут создавать новые деньги с помощью своей фискальной политики. Фискальная политика правительства ориентирована на составление бюджета и включает:

Налогообложение Государственные расходы и трансфертные платежи Подробнее: Modern Monetary Theory (MMT)

Дилемма Триффина.

Дилемма Триффина (парадокс резервной валюты)

Основные теории обменного курса теория

Роберт, барон Триффин был бельгийско-американским экономистом, который открыто выступал против денежной системы Бреттон-Вудса. Дилемма Триффина или парадокс Триффина относится к странам, валюты которых используются в качестве глобальных резервных валют, например, США и доллар США..

Описание дилеммы Триффина.

Выявленная в 1960-х годах дилемма Триффина описывает ситуацию, когда существует конфликт интересов между краткосрочными внутренними целями и долгосрочными международными целями. Вот некоторые факты о стране, которая выпускает глобальную резервную валюту:

Подход баланса портфеля.

2. ПОДХОД БАЛАНСА ПОРТФЕЛЯ.

Подход баланса портфеля — это современная теория, основанная на соотношении относительной цены облигаций и обменных курсов..

Объяснение подхода, основанного на балансе портфеля.

Подход, основанный на балансе портфеля, является расширением моделей денежного обменного курса, в которых основное внимание уделяется влиянию облигаций. Согласно этому подходу, любое изменение экономических условий в стране будет иметь прямое влияние на спрос и предложение на внутренние и внешние облигации. Это изменение спроса / предложения на облигации, в свою очередь, повлияет на обменный курс между внутренней и внешней экономикой..

Ключевым преимуществом портфельного подхода по сравнению с традиционными подходами является то, что финансовые активы, как правило, значительно быстрее приспосабливаются к новым экономическим условиям, чем торгуемые товары. Тем не менее, исходя из эмпирических данных, подход баланса портфеля не является точным предсказателем обменных курсов..

Предположения подхода, основанного на балансе портфеля.

Подход баланса портфеля основан на нескольких предположениях:

1. Паритет покупательной способности (ППС) не соблюдается..

2. Непокрытый процентный паритет не соблюдается..

3. Ожидается, что обменный курс не изменится..

4. Для инвестиций доступны только три (3) актива для каждого домохозяйства: деньги, внутренние облигации и иностранные облигации..

5. Облигации не являются идеальной заменой..

6. Предполагает совершенную мобильность капитала без контроля за движением капитала и аналогичных барьеров для инвестиций..

7. Предполагает узкие операционные издержки и высокую завершенность на денежных рынках..

Модели обменного курса.

Пять традиционных моделей обменного курса.

Традиционные модели обменного курса стремятся идентифицировать равновесие между двумя экономиками, чтобы рассчитать справедливую стоимость обменного курса. Равновесие, основанное на относительной оценке идентичного товара, на относительной инфляции, на относительном уровне реальных процентных ставок и т. Д..

Это основные модели обменного курса и используемый в них метод относительного ценообразования:

Паритет покупательной способности (ППС) → Относительные цены на товары ►Подход к балансу портфеля → Относительная цена финансовых активов ►Подход к процентной ставке → Относительная цена реальных процентных ставок ►Подробнее здесь Монетарный подход → Относительная цена денег ► Подробнее Подход к платежному балансу → Баланс текущих счетов и операций с капиталом ►Подробнее Подробнее: Модели обменных курсов.

Модель процентной ставки.

3. ПОДХОД ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ & ЭФФЕКТ ФИШЕРА.

Связь между курсами обмена валют и разницей в процентных ставках появилась после окончания Бреттон-Вудского соглашения в 1970-1972 годах (► что такое Бреттон-Вудс).

Основные теории обменного курса курс

Модели процентных ставок предполагают, что глобальный капитал обладает идеальной мобильностью и что он немедленно воспользуется преимуществами любых различий в процентных ставках. Ситуация, известная как «Арбитраж с покрытием процентных ставок»..

Покрытый арбитраж процентных ставок.

Согласно теории покрытого арбитража процентных ставок, арбитраж процентных ставок всегда активен и обеспечивает паритет покрываемых процентных ставок во всем мире..

Паритет процентной ставки (IRP)

Паритет процентных ставок (IRP) предполагает, что разница в процентных ставках между двумя странами всегда остается равной разнице, рассчитанной с использованием форвардного обменного курса и спотового обменного курса. Другими словами, форвардная премия / дисконт по обменному курсу равна его разнице процентных ставок:

■ Форвардная премия / дисконт (%) = разница процентных ставок (%)

Это создает равновесие, основанное на соотношении обменных курсов и процентных ставок..

Паритет покупательной способности (ППС)

1. ЗАКУПКА ВЛАСТИ (ППС)

Модель паритета покупательной способности (ППС) или «закон одной цены» оценивает корректировку, необходимую для обменного курса между странами, чтобы обмен был эквивалентен покупательной способности каждой валюты..

Основные допущения ГЧП.

ППС предполагает, что при отсутствии барьеров для свободной торговли цена одних и тех же товаров должна быть одинаковой во всем мире. Исходя из этого предположения, обменный курс между двумя странами должен колебаться в сторону долгосрочной стоимости, которая обеспечивает равновесие цен на сырьевые товары..

Ключевые моменты, касающиеся анализа ГЧП:

Анализ ППС основан на нескольких предположениях, включая однородность товаров и отсутствие торговых ограничений. Анализ ППС может использоваться только для торгуемых товаров, но не для неторгуемых товаров, таких как услуги. Анализ ППС полезен для долгосрочной оценки валюты. Могут быть значительные расхождения между оценкой валюты и ППС, особенно в краткосрочном анализе ППС, который особенно полезен для корпораций, керри-трейдеров и других долгосрочных аналитиков. Анализ ППС бесполезен для краткосрочных целей. срочные валютные трейдеры.

Расчет ППС.

По сути, паритет цен между двумя странами формулируется как:

Это также можно выразить как:

e = значение равновесного обменного курса ППС Pd = Уровень внутренних цен на товар Pf = Уровень внешних цен на товар Подробнее: Паритет покупательной способности (ППС)

Похожие статьи