CFE Пять вещей которые трейдер должен знать о VIX Futures PhillipCapital

Forexpros vix фьючерсный термин.

За последнее десятилетие Volatility превратилась в класс активов, в котором лидирует VIX Futures. Торговля финансовыми фьючерсами на основе индекса CBOE Volatility Index® (VIX®) была введена в 2004 году. Эта веха стала первым случаем, когда котирующиеся производные финансовые инструменты были доступны для торговли, что дало инвесторам прямое воздействие на ожидаемую волатильность рынка. Если вы планируете добавить волатильность к своему набору инструментов для торговли и методов управления портфелем, вам следует знать несколько вещей, когда вы начнете..

1. Что измеряет индекс волатильности CBOE (VIX).

VIX — это последовательная мера краткосрочной волатильности, определяемая с помощью S&Стоимость опциона P 500® (SPX). Есть два разных набора опционов SPX с истекающим сроком действия, которые используются для расчета VIX, причем эти два ряда взвешиваются по времени для определения согласованной 30-дневной меры подразумеваемой волатильности. Когда S&P 500 находится под давлением, так как спрос на пут-опционы SPX увеличивается, что часто толкает VIX вверх. VIX получил прозвище «Индекс страха» из-за повышенного спроса на защиту портфеля в периоды, когда рынок находится под давлением..

2. Отношения между VIX и S&P 500.

Трейдеры были приучены полагать, что когда S&P 500 падает, VIX поднимается, а когда S&P 500 растет, следует ожидать снижения VIX. Долгосрочная корреляция дневных изменений цен между S&P 500 и VIX очень близки к -0,75, так что это мнение имеет некоторые достоинства. Однако бывают дни, когда оба символа S&P 500 и VIX движутся в одном направлении. Фактически, около 20% торговых дней VIX и S&Изменения цены P 500 движутся в том же направлении. В таблице ниже показаны отношения между VIX и S&P 500 в дни, когда акции были выше, и дни, когда они были ниже, с января 2004 г. по июль 2016 г..

Таблица 1 S&Ежедневные цены на P 500 и VIX.

Дни.

SPX Up.

Дни SPX Up.

VIX вниз.

% SPX Up.

VIX вниз.

Дни.

SPX вниз.

Дни SPX вниз / VIX вверх.

% SPX вниз.

VIX Up.

Источник данных: Bloomberg..

На графике ниже показано дневное движение цены в S&P 500 и VIX с августа 2015 года по июль 2016 года. Обратите внимание, что есть несколько случаев, когда S&P 500 быстро распродался, а VIX вырос в ответ на эти распродажи на фондовом рынке..

Источник данных: Bloomberg..

1 Спецификации контрактов для фьючерсов VIX.

Условная стоимость фьючерсного контракта VIX в 1000 долларов превышает индекс. Фьючерсные контракты торгуются с шагом 0,05 или (50 долларов за тик), но календарные спреды могут указываться с шагом 0,01 (10 долларов за тик). Часы торговли фьючерсами на VIX были увеличены до почти 24 часов в сутки пять дней в неделю в июне 2014 года. Спот VIX также рассчитывается и котируется вне торговых часов в США, начиная с 2:15 утра по чикагскому времени, что совпадает с открытием рынков в Европе..

Чуть больше года на бирже фьючерсов CBOE котируются фьючерсы VIX, срок действия которых истекает каждую неделю в течение нескольких недель подряд. Кроме того, существуют стандартные фьючерсные контракты VIX, которые истекают каждый месяц. Стандартный срок истечения обычно приходится на среду, которая приходится на 30 дней до истечения стандартного третьего пятничного срока действия опциона SPX следующего месяца. На рисунке 2 показаны котировки фьючерсов на VIX от 15 августа 2016 г..

Рисунок 2 — Цены на фьючерсы VIX 15.08.2016.

Источник данных: cfe.cboe.com.

Приведенные выше котировки представляют собой комбинацию фьючерсов VIX Weeklys и стандартных фьючерсов VIX. VIX / Q6 — стандартный августовский контракт VIX. Котировки, которые начинаются с цифр, являются фьючерсами на неделю VIX, и цифры фактически представляют, на какой неделе года истекает срок действия этих контрактов..

1. Процесс урегулирования VIX.

Фьючерсы VIX — это контракты с расчетами AM. Окончательная расчетная стоимость для фьючерсов VIX — это специальная начальная котировка (SOQ) индекса VIX. SOQ рассчитывается с использованием цен открытия составляющих опционов SPX или SPX Weeklys, срок действия которых истекает через 30 дней после соответствующей даты истечения срока действия VIX. Окончательная расчетная стоимость фьючерсов VIX распространяется с использованием тикера VRO. Последний торговый день для фьючерсов VIX — день перед расчетом, поэтому контракт, срок действия которого истекает в среду утром, прекратит торги в 15:15 по чикагскому времени за день до расчета. Это означает, что контракт, срок действия которого истекает, не будет торговаться в неамериканские часы в день расчета..

2. Ценовые характеристики фьючерсов VIX.

Фьючерсные контракты на VIX могут торговаться с премией или дисконтом к спот-контрактам на VIX и другие фьючерсы на VIX. В большинстве торговых дней фьючерсы VIX имеют премию к спот VIX, а также премию к фьючерсным контрактам, срок действия которых истекает до даты истечения срока действия отдельного контракта. На рисунке 3 показаны спотовые цены на VIX и стандартные фьючерсные контракты на VIX в пятницу накануне и в пятницу после недавнего голосования по Brexit..

Рисунок 3 — Цены на фьючерсы VIX и VIX.

Источники данных: Bloomberg и cfe.cboe.com..

На веб-сайтах CBOE (www.cboe.com) и CBOE Futures Exchange (www.cfe.cboe.com) доступно множество ресурсов, касающихся спотовых контрактов на фьючерсы VIX и VIX. Кроме того, если вам интересно услышать, как волатильность используется в качестве класса активов, конференции CBOE по управлению рисками (RMC) могут стать отличной образовательной платформой. Европейская версия RMC запланирована на 26-28 сентября в отеле Powerscourt Hotel за пределами Дублина, Ирландия (www.cboermceurope.com), а RMC Asia — с 30 ноября по 1 декабря в отеле Conrad в Гонконге (www.cboermcasia .com). В нашей следующей статье мы раскроем интересные наблюдения о взаимосвязи между VIX и S&P 500.

ОТКАЗ ОТ РИСКА: Торговля фьючерсными продуктами сопряжена со значительными рисками убытков, которые необходимо понимать до начала торговли и могут не подходить для всех инвесторов. Прошлые результаты реальных сделок или стратегий, упомянутых здесь, не обязательно указывают на будущие результаты. Информация, содержащаяся в данном документе, предоставляется вам только для информации и считается полученной из надежных источников, но не может быть гарантирована; Phillip Capital Inc. не несет ответственности за ошибки или упущения. Взгляды и мнения, выраженные в этом письме, принадлежат автору и не отражают точку зрения Phillip Capital Inc. или ее сотрудников..

Похожие статьи